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IPO数量同比减少70% 券商绸缪科创板业务“春天”

发布时间: 2018-11-07来源: 365体育投注365体育投注阅读量:210

随着IPO发行节奏放缓,在93家拥有保荐资质的券商中,目前仅有39家成功获得IPO主承销收入,共计49.00亿元,创下四年来的新低。115日,科创板即将横空出世的消息,在国内资本市场一石激起千层浪。券商投行业务重新引起了市场的高度关注。未来随着科创板和注册制的逐步落地,券商投行或将迎来新一波业绩增长契机。

IPO数量今年以来同比减少70%

今年AIPO发行出现了明显放缓,上市公司扩容速度下降,券商IPO承销收入也出现了大幅下滑。

IPO发行量来看,据统计,今年以来(截至116日,下同)仅有103IPO项目获得发行,涉及41家券商,相比于去年同期385只的IPO发行量,同比减少73.25%。而去年全年共有432IPO项目发行,涉及券商61家,这意味着,如果在接下来的一个多月内,新股发行速度仍保持着今年以来的平均速度,那么今年的IPO发行量很可能仅有去年的四分之一。

从承销金额来看,据统计,今年以来39家券商共实现首发募集资金1228.54亿元,相比于去年同期60家券商的1887.01亿元,同比减少34.89%。这说明今年的新发个股体量更大,相较于IPO发行数量,券商承销总金额下滑幅度有限。这也在一定程度上提升了IPO保荐业务的集中度,中小券商投行的IPO项目获取难度进一步增加。

IPO承销收入来看,2014年至2017年,券商全年IPO主承销收入分别为48.98亿元、83.98亿元、89.61亿元和137.66亿元。今年以来,仅有39家券商成功获得IPO主承销收入,共计49.00亿元,创下四年来的新低。值得一提的是,因IPO发行曾停滞,2014年实际仅有8个多月有IPO项目正常上会审核。

上市券商今年上半年投行收入同比减少22%126.7亿元,股权融资萎缩是主要拖累。上半年,全市场股权融资规模同比下滑19%7095亿元,其中IPO规模下降26%922.9亿元,再融资规模下降18%6173亿元。股权融资市场融资额及收入“二八效应”显著,头部投行更加重视项目质量而非数量。

龙头券商“瓜分”七成IPO市场

今年以来,在93家拥有保荐资质的券商中,共有39家一同分食49.00亿元的IPO主承销收入,其余券商截至目前仍旧颗粒未收。排名前10的券商今年以来共获得了34.37亿元的IPO主承销收入,换言之,行业前11%的券商实际获得了超过70%的市场份额,头部集中效应极其明显,显示出龙头券商越来越强的IPO承揽能力。

具体来看,中金公司以7.26亿元IPO主承销收入稳坐榜首,市场份额高达14.82%;华泰联合紧随其后,共获得6.43亿元的IPO主承销收入,市场份额为13.12%;此外,中信证券、中信建投、招商证券、广发证券、国泰君安、国信证券、东吴证券、海通证券同样位列前十,市场份额共计42.20%,但IPO主承销收入均不超过5亿元。

据统计,截至目前有224IPO项目正在证监会审核程序中,其中,排名前五的中信证券、中信建投、广发证券、招商证券、中金公司均为业内龙头,其排队项目数量之和为90家,占比超过40%。其中中信证券和中信建投两家目前正在排队的IPO项目数量甚至不少于20个。

IPO审批节奏趋缓,市场整体股权融资规模下降,投行业务份额将受券商业务实力的影响加速分化。目前承销发行处于完善发行制度、从严审核强度的阶段,对券商前端企业质量的筛选能力、风险控制能力及定价能力提出了更高的要求。

科创板酝酿投行新契机

虽然IPO发行节奏放缓叠加行业集中度持续提升,使得多数券商投行正在经历着艰难时刻。不过,115日,上交所计划设立科创板,并试行注册制的新闻使得投行和创投圈为之一振。

这意味着将有一大批此前难以达到创业板上市标准的新兴产业企业,将有机会寻求上市融资的机会。今年以来,政府和监管层对新经济企业的支持政策持续出台,香港联交所也为新经济企业上市扫平障碍,吸引了一大波企业赴港上市。预计未来科创板设立之后,将会进一步为新经济企业上市融资提供便利。

上交所提及将通过建立证券公司资本约束等新制度来推进科创板及注册制,参考年初CDR制度、新经济企业上市等改革措施,预计大概率会划定主承销商的范围。同时,注册制对主承销的承销能力、资产定价能力、风控能力提出更高的要求,龙头券商在这方面具有竞争优势,因此预计龙头券商参与会更多。此外,“科创板+注册制”为创投基金提供了一条便捷的退出通道,利好创投企业。

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